前哨科技训练营方法论

  前不久加入了前哨科技训练营，哨长（王煜全）有个观点我非常认同———看得懂才拿得住。为了看得懂行业趋势、企业价值，特对训练营方法论进行整理，并决定在次基础上，每双周研究一家科技型企业。
  在整理方法论之前，需要明白两个概念：趋势投资和价值投资，前者表示热点板块所有公司全部升值，后者表示趋势过后，回归公司内在价值，出现两极分化。由此我们需要知道两个重点，其一，未来产业风口（热点板块）在哪？其二，热点板块里哪些公司价值更明显？

1. 如何定义产业风口

1. 考虑市场潜力是否明显，包括已有业务、已决定要做的业务、未来有潜力的业务
   例如苹果（已有业务：手机；已决定要做的业务：ar、vr；未来有潜力的业务：大健康），特斯拉（已有业务：电动车代替燃油车；已决定要做的业务：自动驾驶等软件业务；未来有潜力的业务：新能源）
2. 观察收入利润是否成指数级增长
   例如寒武纪（高端芯片，收入一般）、地平线（中低端芯片，收入可观）
3. 判断是否能够形成风口，包括好坏业务判断标准、风口来临前兆、已经形成风口特征
   （1）好坏业务判断标准 好业务：产品生产规模化节省时间（Irobot“扫地机器人，提高效率、替代还是增强”）=>服务经验规模化（完整的职业替代和增强）=>创意规模化
   坏业务：市场越做越小（AI美颜）、K12教育（零和博弈、烧钱大战）
   （2）风口来临前兆
   从风险投资VC到股权投资PE，市场小范围启动，收入增长迅速
   （3）已经形成风口特征
   有头羊，有跟随，形成板块

2. 如何定义企业成败

1. 市场的天花板（新东方为什么不如阿里）
2. 企业成长性（市销率比市盈率重要）
3. 扩大经营的难度（米其林三星为什么做不大）
4. 用户忠诚度与传染性（从关系到超越关系）
5. 竞争与壁垒（uber与阿里，市场本身要成长、市场里的份额要成长，电动车分品类替代燃油车）

3. 分析企业的方法

1. 市场数据收集与系统分析
   （1）保持对数据敏感度，固态电池Quantumscape工程师跳槽苹果
   （2）保持对规则的理解力 电动车市场预期与教育辅助市场预期有什么不同？
   现有全球汽车保有量20亿台，特斯拉目标时年产2000万辆，每年替代全球1%燃油车
   教育辅导现有1%，而韩国时70%，每个人能交多少钱，东西太热政府调控（虚构千亿级市场）
   （3）思考的系统性
   产业：颠覆、增强、新兴 企业：团队与经营水平
   技术：延伸性与领先性
   技术与产业化比较：技术和技术比较，一定要带上产业化时点，要在同一个产业化时点比较技术优势才有意义，如果产业化时点不同的技术是不可比的） （4）保持分析的持续性（特斯拉50万辆小目标）
2. 预测方法
   （1）范围越窄，预测越准
   连续监控、连续预测（《超预测》：通过训练，准确的预测可以做到，并不断地提升准确率）
   小心外展过长（正常期：未来1-2年能很准，超过5年就难准，小变化积累起来就会不准；变革期：巨变，小心业内专家的话）
   （2）把握规律越清晰，预测越准
   社会规律：社会是演化的，不要刻舟求剑
   产业规律：电动车给传统行业带来的冲击
   行业规律：为什么IT公司能推动，中国运营商推不动
   企业规律：并购能力，为什么研发实力无法决定科技实力？
   （3）找到变化的信号
   系统改变的关键点“销售代表主导没变，个性化治疗医疗器械化是产业变化的关键”
   捕捉实现改变的信号“model3可提车”
   （4）预测的问题
   越模糊越没有信息量，不讲时点的预测没有意义